伍德麦肯兹预警：2035 年全球炼油产能超 1/5 或面临关停

 

 

 

石油需求达峰、碳成本飙升与炼化一体化缺失，成为威胁炼厂生存的核心因素。分析师马克・威廉姆斯指出，尽管 2025 - 2030 年炼油利润率或保持稳定，但石油需求预计在 2030 年见顶后，行业压力将急剧增加，超五分之一的炼油产能或面临重组、关闭。

 

 

 

业务结构决定炼厂抗风险能力。数据显示，炼化一体化炼厂平均利润率较普通炼厂高 20% - 30%。其优势源于化工品需求稳定增长、产业链协同提升原料利用率、产品多元对冲价格风险。反观独立中小型炼厂，因未形成协同效应，占风险名单 71%，普遍存在装置规模小、加工深度浅、经营单一等问题。法国 Grandpuits 炼厂因碳成本过高，已于 2023 年底转型生物燃料工厂；德国 Bayernoil 炼厂也因碳成本占比超 35%，计划投入 3 亿欧元进行低碳化改造。

 

 

炼厂所有权结构同样影响其发展。国家石油公司旗下炼厂虽享有政策优势，如印度石油公司 2023 年获 15 亿美元补贴维持运营，但能耗与人工成本偏高，市场化转型压力大。国际油气巨头通过资产优化策略保持竞争力，如壳牌出售德国业务、埃克森美孚聚焦优势基地。而独立炼油运营商处境艰难，美国 PBF 能源公司因环保成本过高关闭新泽西州炼厂，行业负债率攀升，市场份额预计将大幅下降。

 

 

碳成本上涨深刻改变行业竞争态势。欧盟碳价突破 90 欧元 / 吨，欧洲炼厂加工每桶原油需承担 13 - 15 美元碳成本，占总加工成本超 20%。欧洲企业通过低碳改造、生物燃料转型、碳交易对冲等策略应对。不同地区碳政策差异，使中东地区凭借弱碳约束增强竞争力，沙特阿美 Jafurah 气田项目碳强度低于行业均值 30%。同时，“低碳油品” 等新模式兴起，北欧炼厂实现产品溢价销售。

 

从区域看，欧洲作为能源转型前沿，炼油行业压力最大。2023 年电动汽车销量占比 25%，致使汽柴油需求下滑，叠加碳价暴涨，预计到 2035 年将有 40 - 50 家炼厂关闭。法、德、意等国正通过设立转型基金、加强区域合作应对。亚太与北美地区呈现分化，印度计划扩产，日本、澳大利亚老旧炼厂承压；美国墨西哥湾沿岸炼厂具成本优势，内陆中小炼厂面临关停；加拿大因严格碳政策，已有 3 家炼厂宣布年内关闭。非洲风险炼厂占比近半，设备老化严重。中东则大力发展炼化一体化，未来 5 年预计新增 150 万桶 / 日产能。

 

伍德麦肯兹指出，全球炼油行业即将进入深度调整期。对于企业而言，需从优化资产、推进炼化一体、降低碳强度、拓展新能源、加强数字化等方面主动转型，才能在变革中实现可持续发展。