国际油价承压震荡，俄油出口与OPEC增产博弈加剧

国际原油期货价格出现小幅回调，布伦特原油5月合约收跌0.25美元至71.91美元/桶，WTI原油期货微跌0.20美元报68.08美元/桶。市场承压主要源于俄罗斯原油出口可能增加的前景，同时投资者正密切关注OPEC+减产政策与伊朗供应恢复的复杂博弈。

 

市场分析显示，尽管西方制裁持续，但印度等国加大采购力度，俄罗斯通过灰色渠道扩大出口，抵消了部分制裁效果。富士通证券分析师Toshitaka Tazawa指出，市场预计俄罗斯石油出口量将持续增长，这对油价形成明显压制。数据显示，俄罗斯2月海运原油出口量较1月增长12%，连续三个月突破800万桶/日。

 

上周四公布的OPEC+最新决议显示，沙特、阿联酋等7个成员国同意进一步减产，以补偿此前超额生产的部分。但此次减产幅度（约16.6万桶/日）将完全被4月起的整体增产计划（13.8万桶/日）覆盖，实际形成"减量补偿+增量对冲"的双重机制。IG分析师Yeap Jun Rong认为，这种政策设计既维护了减产协议的严肃性，又避免了过度紧缩，但可能加剧投资者对供应预期的混乱。

 

美国能源信息的变化同样引发关注。贝克休斯数据显示，截至3月21日，美国石油和天然气钻机总数结束三周连降，天然气钻机增加2座至102座，显示非常规油气开发活跃度回升。而美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至3月18日，对冲基金持有的WTI原油净多头头寸较前周锐减22,909手至56,328手，创六周新低。这反映专业投资者对70美元/桶关键价位的突破持怀疑态度，担忧供需改善速度不及预期。

 

尽管短期波动加剧，但地缘政治风险仍提供价格支撑。伊朗核协议谈判僵持不下，其130万桶/日的潜在出口恢复仍存变数。此外，尼日利亚和利比亚等产油国持续的内部动荡，也可能随时触发供应中断风险。当前油价处于敏感区间，70-80美元/桶的震荡或成为常态。市场将重点关注4月3日OPEC+联合部长级会议对产量政策的最新指引，以及伊朗原油重返国际市场的实质性进展。