美国对加拿大加征关税，亚洲炼油企业毛利或迎短期提振

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聚焦于美国对加拿大进口能源加征关税的影响，这一举措或将推动亚洲炼油企业毛利的上升。

 

自特朗普政府于3月4日起对加拿大能源征收10%的关税以来，美国综合炼油企业面临了前所未有的挑战。由于美国炼油企业主要加工重质原油，而加拿大一直是其重要的原油供应国，因此关税的征收无疑推高了原料成本。这一关税将导致美国炼油企业的原油成本增加6-8美元/桶。在成本压力下，美国炼油企业不得不转向其他地方采购重质原油，这进而促使美国消费者短期内更多地依赖亚洲的成品油供应。

 

对于亚洲炼油企业而言，这一变化无疑带来了机遇。随着美国炼油企业减少从加拿大的原油进口，亚洲成品油的需求激增，从而提振了亚洲综合炼油企业的毛利。特别是中国和韩国的炼油企业，有望从炼油毛利的短期改善中获益。然而，这种上涨势头可能是短暂的。从长远来看，全球重质原油供应趋紧将推高全球综合炼油企业的加工成本，亚洲炼油企业也难以独善其身。

 

数据显示，WTI低硫-高硫原油价差自去年11月以来有所收窄，这表明重质原油价格上涨且炼油毛利收窄。预测下半年亚洲重-轻质原油价差可能会出现同样的趋势。此外，美国对加拿大石油加征关税可能会导致全球更多炼油企业为采购重质原油而展开竞争，从而消除亚洲综合炼油企业的成本优势。

 

另一方面，中国的燃料出口数据也透露出一些结构性需求疲软的信息。2024年，中国汽油、柴油和航空燃料的出口总量达到3670万吨，较此前一年下降12.6%。尽管中国宣布2025年首批成品油出口配额为1900万吨，与上年同期基本持平，但如果美国增加从亚洲进口燃料，短期内这一状况可能发生变化。

 

综上所述，美国对加拿大进口能源加征关税的举措将对全球能源市场产生深远影响。亚洲炼油企业虽然短期内可能受益于成品油需求的激增，但长期来看仍面临诸多挑战。