市场动荡加剧，油价延续跌势

在国际原油市场上，多重利空因素叠加，导致周一开盘后油价呈现出疲软走势，延续了上周的跌势。截至美国东部时间周一13:44，5月交割的布伦特原油期货价格下跌1.38%，报价为69.39美元/桶；而4月交割的WTI原油期货价格也下跌了1.37%，报价为66.12美元/桶。

 

尽管上周五原油价格曾因技术性反弹短暂回升，但全周整体仍呈现下跌趋势。分析指出，这背后有多重原因在起作用。首先，OPEC+宣布启动增产计划，从4月起逐步解除每日220万桶的减产措施，其中4月将率先增产约13.8万桶/日。这一决策被市场解读为对美国总统特朗普多次要求OPEC“降低油价”的回应。然而，这也引发了市场对OPEC+可能开启逐月扩产周期的担忧。瑞银集团分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，尽管OPEC+在声明中强调后续增产幅度将严格基于市场实际需求，但市场对此仍持谨慎态度。

 

除了OPEC+的增产计划外，美国对华关税政策的不确定性以及美国原油库存的意外增加也是导致油价下跌的重要原因。这些因素共同作用下，使得市场对原油需求的预期有所降低，进而推低了油价。

 

与此同时，值得注意的是，减产调整的实际影响可能弱于预期。渣打银行研究指出，即使OPEC+完全解除减产，也仅会在2025年四季度和2026年四季度出现轻微过剩。这主要得益于强劲的需求增长与美国原油供应增速放缓之间的对冲效应。然而，这种对冲效应在未来可能会逐渐减弱，从而对油价产生新的影响。

 

此外，受制裁的伊朗石油正逐步回归市场，这也对油价构成了一定的压力。尽管美国对伊朗实施严厉制裁，但伊朗原油仍通过“影子船队”持续流入市场。加拿大皇家银行分析指出，制裁初期造成的供应扰动未能持续，仅改变了采购节奏，并未阻断整体供应渠道。这进一步加剧了市场对原油供应过剩的担忧。

 

托克集团石油贸易主管本·卢科克在彭博电视采访中指出，伊朗问题仍是当前市场最大的潜在风险。过度施压可能迫使伊朗采取极端行动，这对全球原油市场来说无疑是一个需要警惕的风险点。未来，随着多重利空因素的持续影响以及伊朗问题的悬而未决，国际原油市场的走势仍将充满不确定性。