2025年能源行业12大趋势

回顾2024年，中国石油从石油巨头埃克森美孚手中接管中东大油田；石油巨头壳牌和挪威国油“另起炉灶”，合并北海油气资产成立北海最大的石油公司；2024年，从油公司到油田服务商，各家重金押注人工智能(AI)，期待以AI为破局点，撬动新的发展机遇......一件件大事牵绊着油气行业发展的神经。

 

展望2025年，随着新年的临近，关于能源世界多事之秋的这本书即将结束，2025年似乎将带来更多的动荡、地缘政治紧张和政策演变。知名能源咨询机构Rystad Energy总结了可能影响2025年能源市场的12个重大趋势，每种趋势都为理解2025年影响全球能源战略的力量提供了路线图。

 

Rystad Energy指出，随着行业适应不断变化的环境，一些趋势正在出现，这些趋势将影响该行业的发展轨迹。从地缘政治平衡的转变，到低碳技术的突破，再到人工智能（AI）日益增长的影响力，2025年为整个能源价值链的利益相关者带来了关键的机遇和风险。

 

受经济挑战和地缘政治动荡的影响，2025 年注定是不确定性加剧的一年。在美国新政府的领导下，美中动态将成为人们关注的焦点。与此同时，中东持续的冲突和乌克兰战争将在全球舞台上引起关注。全球南方日益加剧的不稳定局势、国际联盟的持续破裂以及人工智能的变革性影响将进一步重新定义全球秩序。

 

在经济上，美国关税引发的全球贸易战的威胁迫在眉睫，可能会阻碍增长并助长保护主义政策。一个关键问题是，发达国家能以多快的速度控制通胀，尤其是在贸易壁垒使央行的努力复杂化的情况下。与此同时，预计各国政府将转向解决日益增加的赤字问题。

 

 

预计明年全球上游投资将下降2%，这标志着在本世纪初的强劲增长之后，全球上游投资将进入平稳期。受苏里南、墨西哥和土耳其油田开发的推动，深水投资预计将增长3%。受印度尼西亚、卡塔尔和俄罗斯的推动，海上大陆架投资预计将增长2%。Rystad Energy预测，由于活动减少和单价下降，2025年页岩油/致密油投资将下降8%左右。据估计，全球液体需求将增长约100万桶/天，而非欧佩克+国家的供应增长速度更快，导致市场供过于求，给油价带来下行压力。非欧佩克+国家的石油供应量预计将增加约140万桶/天，其中致密油和深水油都为这一增长做出了贡献。NGL和其他液体预计明年也将增长，日产量将超过30万桶。进入2025年，欧佩克+平衡行动将决定油价的成败，寻求在非欧佩克+增长和需求放缓的情况下管理其市场份额预期。

 

 

炼油厂或将延续低利润率低的情况，尤其是在第一季度的季节性需求低迷期间。随着炼油厂维护的进行，亚洲的利润率可能会在第二季度晚些时候获得一些支撑。然而，在电动汽车份额不断上升和燃油效率提高的推动下，需求增长的前景仍然低迷，尤其是在中国。

 

这种长期的低利润率环境已经导致中国、美国和欧洲的炼油厂裁员，预计这一趋势将持续到新的一年。新增产能投产推迟的可能性也越来越大。这些因素可能导致2025年下半年产品吃紧，从而可能推动利润率在一定程度上复苏。

 

 

特朗普明确表示支持在美国增加石油和天然气生产。尽管石油公司高管们可能会受到支持性言论的鼓舞，但与以往任何时候相比，他们都不太可能增加预算以用于更多的钻探，尤其是在潜在的石油供应过剩逼近市场、油井生产率停滞不前的情况下。选举前后发布的2024年第三季度报告显示，管理团队仍然专注于股东回报和收购驱动的无机增长，而不是通过钻井活动进行扩张。目前，“页岩4.0”有望成为投资者关注的重点。展望未来，投资者不太可能接受短期回报下降和资本效率下降，而这将导致转向高产量增长模式。

 

 

特朗普推动放松管制和能源主导地位，可能会通过快速审批和基础设施扩建来加速美国液化天然气出口，从而加强美国油气产量和液化天然气出口增长。美国国内和全球液化天然气市场已经感受到拜登政府暂停批准新的非自由贸易协定液化天然气的影响。特朗普发誓要在他上任后扭转这一停顿，这将有利于悬而未决项目的开发商。然而，加速这些项目可能会加剧全球液化天然气供应过剩。

 

全球市场供应过剩的可能性可能会破坏价格的稳定，特别是如果与中国的贸易紧张局势再次爆发，这将对美国生产商和液化天然气开发商产生负面影响。美国液化天然气项目依赖于中国稳定的需求。此外，特朗普在增加美国对欧洲的液化天然气出口和管理他对俄罗斯的立场之间面临着微妙的平衡。随着欧洲对液化天然气的需求不断增长，特朗普看到了减少俄罗斯影响力的机会，但正如他一再声称的那样，迅速结束乌克兰战争可能需要放松制裁。无论如何，特朗普2025年的能源议程可能会重塑美国和全球能源市场，但谨慎平衡市场基本面和地缘政治将是至关重要的。

 

 

到2025年，油气和新能源领域的高投资水平将使本已陷入困境的供应链雪上加霜。地缘政治紧张局势和保护主义加剧将导致全球供应链发生巨大变化。在海上油气领域，围浮式生产储油卸油船 （FPSO）、海底套件、钻机和其他船舶的瓶颈问题讲继续存存在，并将继续加剧和延迟资本项目。在北美，资本优化和效率的提高进一步加剧了产能过剩，给油田服务公司的收益带来了压力。

 

在新能源领域，电池和太阳能光伏制造业的产能过剩将继续加剧，并从根本上压低价格。然而，保护主义和关税将导致进口商成本上升，并迫使制造商更多地将业务转移至国内外包和海外。总体而言，随着供应商为新的世界秩序做好准备，撤资、并购将成为整个能源供应链的结果。

 

 

在工业脱碳努力、电动汽车的兴起和数据中心的快速扩张的推动下，全球电力需求正在进入一个加速增长的时期。Rystad Energy预测，到本世纪末，全球数据中心的电力需求将增加一倍以上，达到860太瓦时（TWh）。因此，科技公司已经成为电力购买协议（PPA）市场上最大的承购者之一，因为它们争相获得足够的无碳电力。目前，石油巨头已经盯上这部分市场机遇，投身电力市场。

 

为了满足24小时的电力需求，一些技术公司也开始转向额外的基本负荷来源，包括签署协议从传统核电站购买电力。人们对新型小型模块化反应堆（SMR）技术也表现出了兴趣，尽管开发成本较高，而且仍然需要证明技术可行性。因此，显然应该优先考虑尽可能多地从可再生能源中获取电力。预计到2025年，太阳能和风能的增长将达到新的纪录，增加近1000太瓦时的电力，这将满足一些不断增长的需求。

 

 

COP29峰会提出了许多雄心勃勃的气候计划，包括印尼、墨西哥和欧盟在25个国家的支持下做出的净零排放和逐步淘汰煤炭的承诺。这使得低碳能源的指数级增长方案在议程上非常重要。然而，2025年可能是可再生能源和清洁技术面临的又一次现实考验，政策转向支持化石燃料，绿色能源股面临压力，资金和补贴也存在不确定性。

 

电池和太阳能光伏市场可能仍然供过于求，而随着混合义务的生效，区域生物燃料市场显示出复苏潜力。随着免费配额的逐步淘汰和碳边界调整机制（CBAM）的实施，欧盟的碳市场将朝着成熟迈出一大步。这为涉及低碳氢和CCUS项目的最终投资决策铺平了道路。

 

到明年2月，各国必须提交“国家自主贡献”（NDCs），概述2035年前旨在限制全球变暖的气候行动。将于明年11月在巴西贝尔萨姆举行的COP30将检验这些计划是否转化为可衡量的进展，特别是在政治转变、通货膨胀和优先事项相互竞争等挑战下。

 

虽然 COP29 承诺到 2035 年每年提供 3000 亿美元的气候融资，但这一数字远低于所需的 1.3 万亿美元。根据第 6 条，最终确定碳交易规则将是提高可信度和解锁新市场的关键。亚马逊债券和将气候目标纳入经济规划等工具也将受到关注。COP30 以亚马逊为背景，既是一份进展报告，也是一个将雄心与行动相结合的机会，推动能源转型，调动资本，迈向可持续未来。

 

 

CCUS市场有望在2025年实现快速增长，最终投资决策（FID）批准有望满足项目时间表。这一势头源于欧洲的支持性政策和资金、二氧化碳减排（CDR）信贷活动的增加，以及美国大选后市场的明确性。主要挑战仍然存在，包括二氧化碳捕获需求与基础设施准备程度之间的差距，这可能会推迟项目。为了解决这个问题，Rystad Energy预计二氧化碳储存法规将取得进展，特别是在亚太地区，北美和欧洲的许可证审批将加快。

 

挪威北极光项目的成功实施凸显了跨境CCUS倡议的潜力，为加强国际合作和双边协议铺平了道路。我们还预计会加强公私伙伴关系，特别是在建设运输二氧化碳所需的基础设施方面。

 

 

进入新的一年，氢能行业将迎来低迷。虽然一些关键的FID是在2024年做出的，但项目取消的情况也在增加。

 

今年，对氢能源的政治支持和承诺将更加明确，尤其是特朗普重返美国白宫，德国大选迫在眉睫——这是两个主要的清洁氢市场。由于可再生氢及其衍生物的成本溢价基本保持不变，Rystad Energy预计清洁氢领域将采取更加务实的做法。此外，2025 年，中国和印度将继续推进氢能发展。

 

 

由于航运业对化石燃料的严重依赖以及在全球范围内引入有效监管法规的复杂性，航运业的脱碳仍然是一项重大挑战。向绿色甲醇或清洁氨等低碳替代品过渡至关重要，但需要在新技术和基础设施方面进行大量投资。中短期来看，人们对推进液化天然气和生物燃料的兴趣越来越大，因为它们更便宜，而且已经可用。

 

全球征收碳税可能会加速这一转变，但其成功与否取决于各国是否采取一致行动。主要措施包括通过国际海事组织（IMO）等组织促进国际合作，以建立统一的税率和法规。这些税收的收入应该再投资于开发绿色技术，升级基础设施，并为早期采用者提供补贴。对发展中国家的支持，包括财政援助和技术援助，是必不可少的。透明度和稳健的数据共享机制对于确保这一全球努力的进展和问责制至关重要。