摘要：在过去的20年里，中国一直是全球石油需求增长的主要驱动力，占据了需求增量的半壁江山。
在过去的20年里，中国一直是全球石油需求增长的主要驱动力，占据了需求增量的半壁江山。作为全球最大的汽车市场，中国对石油的依赖尤为显著。然而，随着电动汽车的迅速普及，越来越多的能源行业专家开始担忧，中国的石油需求可能正迎来一个历史性的转折点。
近年来，中国稳居全球最大原油进口国的地位。2023年，中国占全球石油总需求的16%，即日均1640万桶，这一比例远高于2008年的约9%。在此期间，中国对全球石油需求增长的贡献超过了一半，是名副其实的石油需求引擎。然而，自2023年中国摆脱新冠疫情的影响后，虽然创下了石油消费的新纪录，但其需求增长的势头却似乎开始放缓。
根据国际能源署的预测，中国2024年的石油消费量同比增长预计将仅为0.8%，2025年也仅将增长1.3%。这一数据表明，尽管中国的整体石油需求仍然保持稳定，但其内在的构成却正在发生深刻的变化。特别是汽油和柴油的需求，似乎已经触达峰值。据国际能源署估计，2024年中国对这些运输燃料的总需求将比2021年下降3.6%。
这一变化的原因是多方面的。一方面，建筑业的放缓导致机械用柴油需求减弱；但更重要的是，中国居民交通出行方式的快速转变，特别是电动汽车的兴起。中国乘用车协会的数据显示，近几个月来，中国售出的乘用车中有一半以上都是新能源汽车，包括插电式混合动力汽车。这一趋势预计将持续推动中国石油需求的结构性变化。
国际能源署预测，到2025年，中国的汽油需求将比2021年的峰值低出6.4%。与此同时，中国的新型重型卡车也越来越多地使用液化天然气来代替柴油。2024年，柴油和汽油预计将仅占中国石油需求的44%，这一比例远低于2018年的51%。
尽管在运输燃料需求下降的同时，中国不断增长的石化行业在一定程度上支撑了石油产品的消费，但这种繁荣可能并不足以弥补柴油和汽油需求的持续下降。摩根士丹利首席大宗商品策略师Martijn Rats预计，未来几年，航空燃油和石化产品将推动中国石油需求以每年约10万至20万桶/日的速度增长，但这将远远低于长期趋势。
与此同时，从供给端来看，中国的炼油能力在过去几年里激增。根据美国能源信息署的数据，从2011年到2023年，中国的炼油能力增长了42%，达到了日均1850万桶。这一增长对海外的大型综合石油公司来说可能是双重打击。一方面，中国需求的结构性下降可能会给石油领域的上游企业带来降价压力；另一方面，中国过剩的炼油能力也可能会挤压这些超级巨头的下游利润。
在华尔街投行机构中，对明年油市前景的普遍看法并不乐观。在上周末媒体调查的十家业内大行中，有多达七家对明年油市前景持悲观立场。标普全球副总裁丹尼尔·耶金在今年早些时候的一场论坛中表示，明年或者在接下来四年内，中国的石油消费量可能会达到峰值，这是国际石油市场需求侧近期发生的最大变化。
中国石油集团经济技术研究院此前发布的《2060世界和中国能源展望（2024）》也预计，在中国，石油作为交通燃料的消费已达峰，石油的定位将逐步转向“交通用能保障+原料用能核心”。到2025年左右，中国的石油需求预计将达到7.7亿吨的峰值，而到2060年则将降至2.4亿吨。
综上所述，随着电动汽车在中国的不断普及，中国的石油需求正迎来一个重要的转折点。这一变化不仅将对中国的能源消费结构产生深远影响，也将对全球石油市场产生重大冲击。对于能源行业来说，这既是一个挑战，也是一个转型和升级的新机遇。
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