中国基础油供需现状解析及未来发展趋势前瞻

 

当前国内基础油总产能2344万吨，产能较大主要是清源石化、清沂山石化、盘锦北沥、盘锦北燃、金诚石化、恒力石化、中海油惠州等，主要为地方炼厂。企业主要集中分布在山东、东北、华东区域。主要是基础油下游的消费地以华东特别是江浙为主，近消费端的生产分布特点体现明显。

 

2018-2022年中国基础油产能复合增长率在11.49%。阶段性来看，各年度表现有一定分化。2019年受竞争压力小，行业利润高吸引，年内基础油新增427万吨，行业产能增长率高达28.15%；2020年受行业投产周期的影响新增产能增速放缓；2021年市场再度迎来产能投产的爆发期，两年内新增产能达264万吨，产能增速更是高达12.39%。而2022年来看，行业本身投产预期装置明显回落，受外部经济环境及基础油自身高扩能之后行业利润侵蚀，产业景气度下降的影响，使得年内行业增长率出现一定的收缩下滑。

 

2015年-2022年期间，地方炼厂的产能增加迅速，市场份额由34%增加到了64%。截止到2022年，三桶油的市场产能份额在36%。以大连恒力、金诚石化、盘锦北沥、盘锦北燃等产能较大的企业为首的地方炼厂，价格调整较为灵活，价格的波动对市场的影响力越来越明显。

 

2018-2021年中国基础油销售呈逐年递增趋势，年均复合增长率在10.9%，截止2022年基础油销售量达到334万吨，较2021年下滑20%。从价格上来看，近五年基础油价格呈现V型变化，主流波动区间在7000-8000元/吨，2020年，受公共卫生事件影响，终端生产受限，基础油价格宽幅回落。2018-2021年，因基础油下游利润良好，因此基础油价格波动并未对基础油销售量造成明显影响，但2022年，基础油产业链供需矛盾僵化，基础油价格上涨会直接导致终端企业因亏损而停车，因此2022年销售量增长情况亦有明显回落。

 

未来5年基础油新增产能增速明显放缓，产能利用率整体偏低，成本压力过大导致基础油利润较低，市场新建积极性不高，市场处于供大于求的状态。

 

未来五年，国内基础油新增装置主要集中在山东和华东地区，山东地区明年有套50万吨的加氢装置投产，届时山东地区的基础油供应将成为国内最大的。2025年华东地区有两套40万吨的润滑油装置投产，一套是40万吨的石蜡基装置，一套是40万吨的环烷基装置，2025年，华东地区的基础油供应也跃居到国内前三。2025年国内基础油供应前三的地区分别是山东地区、东北地区和华东地区，2025年以后国内无新增装置投产。

 

2023-2027年，随着产业的升级换代，以及新能源的发展，经济的逐步修复，预计基础与消费量或将有缓步提升。虽然在2023年消费量预期略低于供应量，但2025-2027年，消费增量的支撑力度逐步增强，供需失衡或将继续维持弱平衡状态。