摘要：多数年份的第二季度都是一年中油价表现最好的时段，预计布伦特价格在第二季度有机会突破90美元关口，80-95美元或是主流运行区间。
相比去年第一季度俄乌冲突背景下国际油价的大幅冲高，今年第一季度国际原油市场可谓是平淡中遭遇意外。3月上旬前行情波澜不惊，3月中旬后跌势骤起。那么第一季度缘何走跌，第二季度又将何去何从呢？
1、 第一季度国际原油行情分析
1.1 第一季度国际原油价格先稳后跌
表1 2023年第一季度国际原油价格统计表
2023年第一季度，国际原油价格先稳后跌。以布伦特为例，季度均价为82.1美元/桶，环比-7.41%，同比-16.14%。季度末价格与季度初相比，下跌7.15%。布伦特季度最高点为88.19美元/桶，季度最低点为72.97美元/桶。第一季度行情走跌的主要原因是：欧美银行业风险凸显，抑制经济信心，对原油需求预期形成拖累。
第一阶段（1月3日-3月10日）：这一阶段布伦特价格基本维持在80-85美元/桶的区间窄幅震荡，空好博弈姿态明显，中国经济及亚洲需求向好及OPEC+坚定减产立场的利好，对抗欧美经济衰退忧虑及美国商业原油累库带来的利空。
第二阶段（3月13日-3月31日）：这一阶段布伦特跌幅一度超9.6%，3月下旬逐渐回升修复。本阶段油价跌势的主要原因是美国硅谷银行突发破产，欧洲瑞信银行股价暴跌，欧美银行业风险暴露，导致市场对西方经济和原油需求前景的担忧加剧。所幸银行业问题没有扩大化，忧虑及恐慌情绪在季度末逐渐转淡。
1.2 第一季度国际原油供需差有所收窄
可以看出，全球原油第一季度供需差有所收窄，主要得益于OPEC+坚持推进减产，第一季度供应收缩0.29个百分点，而需求增长0.21个百分点，基本面对油价仍存利好支撑，也是油价在1-2月高位运行的保障，同时也反映出3月大跌主导因素是欧美银行业引发的金融风险忧虑，3月基本面并未发生显著变化。
2、 第二季度国际原油行情预测
2.1 第二季度国际原油市场供需预测
今年第二季度，全球原油供应趋紧状态将进一步加剧，主要由于4月初沙特等多个产油国宣布将从5月开始进行额外减产，不算俄罗斯此前3月开始的50万桶/日的额外减产，新增减产力度也达到115万桶/日。即便在考虑到实际执行不会十分理想的因素，第二季度供应明细收缩也成为定局，第二季度基本面利好对油价的支持有增无减。
2.2历年第二季度国际原油核心影响因素分析
表2 历年来Q2国际原油市场核心影响因素一览
可以看到，历年的影响因素中，贸易战、疫情及部分地缘局势的影响已经难以重演，而OPEC+的产出策略走向及欧美货币、经济表现或仍是关注重点，同时可以发现、美国商业原油库存是对油价影响较为明显的重要数据，第二季度也值得持续关注。
2.3 2023年第二季度国际原油价格趋势预测
2023年第二季度，供应端来看OPEC+减产将继续坚定推进，美国原油产量难有明细增长，且伊朗问题仍难解决、俄乌冲突亦难有缓和迹象，供应趋紧预期延续；需求端来看，在欧美银行业危机暂时平息后，市场关注点或再次转向中国及亚洲，亚洲需求仍维持强劲预期。同时欧美央行激进加息的可能性基本被终结，美联储5月甚至可能暂停加息，整个加息周期也有望提前结束。整体来看，原油市场基本面展望依然向好，预计价格有上行空间，但上行幅度可能受欧美经济疲软的制约。同时过去十年来看，多数年份的第二季度都是一年中油价表现最好的时段，预计布伦特价格在第二季度有机会突破90美元关口，80-95美元或是主流运行区间。
相关文章
[错误报告] [推荐] [收藏] [打印] [关闭] [返回顶部]
