摘要：原油或维持高位震荡一段时间，但是续创新高的可能性不大。
原油前几周的上涨应该主要是反映中国抗疫取得的成功。自上海之后，北京疫情防控也取得实效，全国31省市区新增本土感染者在100以下。一系列复工复产及稳定经济大盘的具体措施正在得到落实。其次，可能还有美联储偏温和的加息预期。市场不再预期一次加息75基点了，甚至认为9月以后可能就不需要加息了。美元指数从105已经回到102下方就是佐证。
然而，6月10日，美国劳动部发布5月通胀数据显示，该月消费者价格指数(CPI)同比增长8.6%，高于市场预期的8.3%，创下1981年12月以来新高。即便剔除了波动较大的能源和食品，核心CPI同比上涨6%，比市场预期的5.9%高。环比来看，五月CPI上涨1%，核心CPI上涨0.6%，均超过市场预期。
消息传来，巴克莱高呼：美联储下周有理由加息75个基点。美元指数迅速蹿升至104上方，美股大跌。美7月原油一度下跌至118.33美元一桶，后又回升至120.47收盘。
随着5月CPI续刷逾40年高位，“通胀见顶论”宣告破产。那么，原油会否再创新高？
目前，美油连续已经接近前期高点130.50，而布油连续离3月7日的高点19.13，还有不少距离。但是，以高盛为首的商品多头依然看涨。比如，美国汽油价格再创新高，而小摩预计还有25%上涨空间。关于原油下一步的走势，应该关注以下因素的变化：
1、俄罗斯的原油生产没有受到影响，还有一些国家有增产的潜力。
自五月中旬开始，俄罗斯与乌克兰紧张局势预期缓解，西方制裁的效果也不明显。亚速钢铁厂残余的投降，标志着马里乌波尔的战斗已经结束。投降者中还被甄别出雇佣军的身份，使得北约颜面尽失。
此外，赫尔松等地宣布脱离乌克兰，准备融入俄罗斯，卢布也开始使用。俄官员强调不会干扰乌克兰粮食出口。虽然战争还没有完全结束，乌军仍在坚守俄军重点进攻的北顿涅茨克、利西昌斯克和其他顿巴斯地区城市。西方对乌克兰的援助还在继续，但是战事的激烈程度已经明显降低。西方对俄罗斯的制裁还在不断加码，但是效应逐步递减。比如，美国此前还动用了SWIFT这一“金融核弹”，将俄罗斯的银行剔除结算系统，但在“卢布结算令”的回击下，迅速哑火。现在，卢布兑美元汇率较冲突前大升30%。
更有甚者，由于价格暴涨，美国、印度等国的疯抢，并未影响俄罗斯原油的生产和供应，俄罗斯的石油收入较往年不减反增。据国际能源署统计，今年以来，俄罗斯石油出口收入增长了50%，每月收入达200亿美元。一些国家有增产的潜力，比如伊朗，在其收到的原油出口制裁被解除之前，其产量仍将受限于当前水平。如果制裁解除，伊朗每天可能会迅速增产约130万桶石油。美国也有增产潜力。美国总统拜登10日抨击埃克森美孚公司没有生产更多石油。
2、除中国外，世界主要经济体都开始转向收缩。
美联储宣布6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，将在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。欧洲央行确定7月加息，并停止扩表。并适时准备缩表。围绕近期日元汇率持续下跌，日本财务省、金融厅和日本央行当地时间10日召开会议，并发表声明称，对当前日元贬值走势感到忧虑。
市场普遍认为，商品价格是由供求状况决定的，不是货币宽松炒作的结果。言下之意，加息缩表不改变市场供求状况。但这话也只是对了一半。需求主要体现在有购买力，流动性的收缩，哪有不影响需求的？2008年，金融危机后商品大跌的事实说明，激进加息到一定的程度和时候，金融危机一旦演变为经济危机，需求必然大幅萎缩。
3、疫情还远没有结束，各种变异病毒还在轮番冲击经济，并进一步影响出行等汽油需求。
还有就是世界本来为了实现气候变化达成的协议，现在为了摆脱化石能源的危机，主要经济体都在正在加速推进各种风、光、核等替代能源的发展。
综上，原油等大宗商品或维持高位震荡一段时间，但是续创新高的可能性不大。
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