摘要：需求疲软对油价的拖累正在消退，进一步加大了价格压力。
油价带给全球通胀的压力并没有缓解。尽管OPEC+决定加速增产，但原油供应持续短缺正在推高成本。随着亚洲的疫情封控措施减少，需求疲软对油价的拖累正在减弱。
油价今年的涨幅超过40美元，完全是因为供应短缺。OPEC+正在努力抵消因俄罗斯入侵乌克兰造成的能源短缺。该组织最近决定加快增产，但供应短缺情况几乎没有缓解——产量一直低于目标。
需求疲软对油价的拖累正在消退，进一步加大了价格压力。随着中国开始放宽封控限制措施，需求对油价的拖累已经从一个月前超过20美元的峰值水平回落至6美元。全球最大原油进口国的复苏促使沙特阿美将提高7月份原油价格——其他中东石油生产商通常也会跟进。
油价：供应短缺，需求疲软的拖累正在消退
各国央行没有很好的手段来应对石油供应短缺——它们没有办法增加石油供应。但它们可以提高利率以减缓需求并抑制价格。全球超过60家央行今年都已经收紧了政策。随着需求和供应继续推动油价走高，其他央行可能会在适当时候加入紧缩政策行列。
如何衡量石油需求和供应引发的冲击
油价上涨的原因要么是需求增加、要么是供应下降。这两个因素对股市则会产生不同影响，意味着我们可以利用油价与股价的联动将需求造成的冲击与供应造成的冲击区别开来。
全球经济扩张带来的强劲需求将提振油价和股市。
但供应短缺将提振油价、有损股市，因为能源成本上升会导致企业利润下降。
如下表所示，如果油价和股市朝着同一方向（更高或更低）变动，则表明是需求引发的冲击。如果朝着相反的方向变动，则意味着是供应引发的冲击。
如下表所示，如果油价和股市朝着同一方向（更高或更低）变动，则表明是需求引发的冲击。如果朝着相反的方向变动，则意味着是供应引发的冲击。
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