摘要：俄乌冲突引发的油气市场新格局和新趋势很难在短期逆转，预计将继续支撑油价保持强势。不过，油价在当前水平会持续多久，仍然受到石油输出国组织(欧佩克)和美国供应走势、新冠肺炎疫情、宏观经济周期以及应对气候变化政策等因素的共同影响。
俄乌冲突引发的油气市场新格局和新趋势很难在短期逆转，预计将继续支撑油价保持强势。不过，油价在当前水平会持续多久，仍然受到石油输出国组织(欧佩克)和美国供应走势、新冠肺炎疫情、宏观经济周期以及应对气候变化政策等因素的共同影响。
俄乌冲突引发西方国家对俄罗斯油气行业进行打压，已经令俄罗斯原油生产出现明显下降，预计对上游生产的冲击还将进一步显现。
俄罗斯目前原油和天然气凝析液产量约为1000万桶/日，仅次于美国和沙特。俄罗斯原油出口量仅次于沙特，包括原油在内的石油产品出口量则为全球首位。
美国和加拿大已经对俄罗斯实施石油禁运，英国宣布将在今年年底结束从俄罗斯进口石油。虽然欧盟还在讨论对俄罗斯的油气制裁措施，但企业主动回避或撤出俄罗斯业务已经令俄石油产量出现较大幅度下降。
国际能源署在4月份石油市场报告中预计，俄罗斯原油供应将在4月份减少150万桶/日，5月份俄罗斯油田停产规模预计将达到约300万桶/日。
由于对西方国家进行销售越来越困难，俄罗斯开始加大向亚太和其他市场的销售。受制于运输条件和西方国家的施压，俄罗斯的石油出口将显著萎缩。
俄罗斯原油供应的减少和制裁措施正导致石油贸易效率出现损失。即使俄乌冲突结束，由冲突带来的生产和贸易结构变化将对油气价格形成持续影响。
瑞银集团20日表示，欧佩克及其减产伙伴国成员中只有沙特和阿联酋尚有显著的剩余产能，因此对于退出疫情后推出的大规模减产措施持谨慎态度。美国页岩油企业虽然有潜力在短期增加石油供应，但由于生产企业需要维持资本纪律，现在难以提高产量。在全球石油需求复苏的背景下，释放战略石油储备难以解决多年来投资不足带来的结构性失衡问题。
SURGE能源美国控股公司首席执行官关林华23日表示，俄乌冲突已经持续两个月，西方企业主动回避俄罗斯油气已经使俄罗斯原油产量下降100万桶/日左右。不少西方石油和油服公司撤出俄罗斯，俄罗斯基础工程能力有很大问题，再加上俄罗斯有限的储油设施很容易被填满，上游将进一步被迫停产。
欧佩克与美国作为重要的供应方对于市场整体供应同样可能产生重大影响，气候变化政策预计将推高化石能源成本，疫情和世界经济走势则带来需求侧的重大不确定性。
关林华说，目前情况下，预计今年国际油价将持续处于高位，美国西德克萨斯轻质原油期货价格预计在每桶100美元上下10到20美元的区间波动。一旦欧盟下决心制裁俄罗斯油气，油气价格会达到什么水平则难以预料。
瑞银集团认为，虽然近几周大宗商品价格出现回调，但不认为大宗商品价格整体上涨已经结束。全球石油供应依然有限，工业级金属供应不足，粮食供应继续出现中断，预计瑞银彭博固定期限商品指数在今后6个月有可能再上涨10%。
关林华还表示，美国拜登政府能源政策的不确定性继续让油气企业不愿意增加投资，这让油价的中长期前景更为坚挺。虽然油价出现大幅上涨，但活跃石油钻机数量增长很慢，两者走势历史上第一次出现这么大的背离。
美国西德克萨斯轻质原油期货价格在2021年年初已经回升到疫情前每桶50美元上方的水平，此后震荡走高，俄乌冲突后已经总体升至每桶100美元上方，油价基本上达到疫情前的两倍，与2011年至2014年的高油价水平相当。
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