摘要：上周油价呈现震荡走强的趋势，主要因俄乌冲突激化，欧盟正考虑制裁俄油，已经有多个国际石油贸易商宣布停止俄油交易。消息称，俄罗斯原油产已经下滑70-120万桶日。
基本面：供应端，即使乌俄和解，对俄制制裁可能是长期的，俄油出口潜在损失量在200-300万桶/天左右，而欧佩克闲置产能可能已经较少，美国增产乏力，伊朗谈判延迟，美国战略储备已没有再次大量释放的空间(此次释放后已低至战略储备最低要求)。意味着，俄油一旦出口减量超预期或其他产油国产量出现下滑，短期是难以弥补的。并且美国战略储备释放可能还受到运输和装船能力的限制，使得难以达到每日100万桶的增量。需求端，高油价对需求的负面影响有限。海外疫情见顶，出行需求旺盛，中国疫情的影响可能只持续1-2个月。目前炼油利润居高不下，炼油需求超预期。
总结：在历史极低的库存水平下，闲置产能少，供需紧张概率高，油价支撑强，短期维持多头思路，多单和内外盘套利可继续持有。风险点，俄乌谈和，伊朗被解禁，欧盟宣告不制裁俄油，欧佩克扩大增产规模。
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