油价｜多空交织，油价走势充满不确定性
2022-02-24 作者：润滑油情报网 来源： 网友评论 0 条
摘要：近期油价走势主要受到两大地缘政治风险的推动：伊朗石油可能重返市场以及俄乌紧张局势。若伊核协议达成将利空油价，如果俄乌局势升级则将利多油价。
近期油价走势主要受到两大地缘政治风险的推动：伊朗石油可能重返市场以及俄乌紧张局势。若伊核协议达成将利空油价，如果俄乌局势升级则将利多油价。
欧佩克为何拒绝？
尽管油价处于高位，欧佩克仍拒绝加速增产。2月20日在沙特利雅得举行的能源会议上，阿拉伯联合酋长国、科威特和伊拉克等国能源部长均表示，欧佩克+应坚持目前的协议，保持市场供给平衡，从而避免任何供应过剩的情况出现。
油价高企之际，欧佩克为何仍拒绝加速增产？对此新纪元期货研究所所长王成强表示，在此前油价暴跌后欧佩克进行了“价格曲线管理”，随后国际油价逐步重返主产国财政盈亏平衡上方，这一成果来之不易，欧佩克希望油价保持在相对高位。另一方面，主产国按计划增产已经“心有余而力不足”，2022年前三个月，欧佩克坚持40万桶/日的增产计划，但事实上可能仅勉力完成计划的一半。此外，在“脱碳”的时代背景下，化石能源投资不足限制了增产潜力，这也决定了未来原油市场长期波动的主旋律。
除了欧佩克，美国大型页岩油企业增产的积极性也不高。中小型原油厂商由于无需承担股东压力，增产意愿相当旺盛，面对高油价已经积极行动。不过整体而言，目前市场原油供应已经十分紧俏，“现货溢价”现象便反映了这一点，近期交割的石油价格高于随后几个月交割的合约价格。
未来存在多种变数
尽管产油国增产乏力未来有望推动油价继续上行，但短期内地缘政治因素对油价的影响其实更大。
俄乌局势仍剑拔弩张，若局势恶化导致供应中断将利多油价。即使伊核协议达成，伊朗原油能否短时间涌入国际市场也是值得怀疑的，这受伊朗原油可短时间快速进入市场的库存量、产量提升速度、增产空间等多重因素影响。另一方面，如果俄乌局势升级后俄罗斯对欧洲的原油出口瞬间中断，那么会推动油价飙升，否则影响将会比较温和。
多空因素博弈下油市未来存在多种可能。如果伊朗原油能够在短时间内涌入市场，而俄罗斯原油出口未受俄乌局势影响，这是一个非常显著的利空走势；反之，如果俄罗斯原油出口受到俄乌局势影响而大量中断，而伊朗原油出口不能马上补充上来，对国际原油价格的上涨驱动力将非常强大；第三种情形就是二者相互抵消；第四种情形下，如果两个因素造成影响的时间不同步，这种情况下油市前景会更复杂。未来市场需要关注的焦点是，高油价是否会抑制需求，进而打压价格。
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