地缘事件如何影响国际原油价格？

近期阿富汗的政权更替，主要发生在塔利班和现任政府之间，即塔利班通过内部的武装冲突后占据上风，可能将重新执掌政权。而需要注意的是，巴基斯坦塔利班和阿富汗塔利班两者概念不可混淆，巴基斯坦塔利班是巴基斯坦政府和国际社会普遍认定的恐怖组织，而阿富汗塔利班公开表示禁止任何组织或个人利用阿富汗领土威胁其他国家，近年同阿富汗政府和国际社会保持着长期的对话接触。
 

“大炮一响，黄金万两”。通常硝烟的弥漫会令地缘局势紧张，加剧避险情绪。而对于原油市场而言，主要就是对供应端产生收紧的预期。众所周知，阿富汗并非主要的产油国之一，但从地理位置上可以看出，阿富汗的西边就是伊朗及中东地区，因此若战火蔓延，也并非绝对安全的所在。
 

而自上周阿富汗局势紧张以来，我们发现国际油价并未因此而出现异动，也就是说阿富汗局势趋紧给油价带来的影响非常有限。那么为何有的武装冲突就能利好支撑油价，有的就对油价影响甚微呢？
 

从历史经验总结来看，地缘事件想要对国际原油价格形成较为显著的影响，需能够纳入以下几种情况之中：
 

1、主要产油国之间的局部战争或有美军地面部队介入的局部战争。这种情况下冲突通常已经升级为真正的战争，而不是简单的武装摩擦，将对整个市场形成供应中断风险，进而大幅推升油价。前者的代表是1990年的两伊战争，伊拉克与伊朗开战，大量的原油产出被迫中断。后者的代表是2003年的伊拉克战争和2011年的利比亚内战，需要注意只有美军的空袭介入不能作为评判标准，必须是地面部队的参战才意味着事态的严重和升级（本次阿富汗局势美军也发动了空袭，但无果而终）。此外比如大家耳熟能详的沙特与胡塞武装的冲突旷日持久，在事态没有恶化升级的情况下，是大国角力下的代理人武装冲突，不属于真正的局部战争，也难以对油价形成有力的推动。这样来看，本次的阿富汗局势，既非主要产油国的局部战争，也没有美军地面部队的介入，给油价带来的影响自然微乎其微了。
 

2、重要石油设施遭袭并受到较明显损失。离目前最近的例子就是2019年9月14日，沙特阿美的Abqaiq石油处理厂和一个油田遭胡塞武装一支由10架无人机组成的机群袭击，发生大火，部分装置损毁。Abqaiq工厂是全球最大的石油综合处理中心，处理并中转着沙特近70%的原油生产，沙特及全球最大油田Ghawar的原油也是途径此处再前往出口终端。由于核心的石油设施通常防范严密，袭击很难得手，因此这次袭击后国际油价瞬间拉涨且涨势延续了近一周的时间。
 

3、油轮遭袭并导致关键海峡关闭。回顾近年来的历史，其实油轮遭袭事件屡见不鲜，但真正能对国际油价形成显著影响的案例较为有限。历次油轮遭袭事件中，真正对油价形成利好推动的，是2018年7月25日和2019年6月13日的两次。前者给国际油价带来了3个工作日的支撑，布伦特从73.93涨至74.97，涨幅达1.41%；后者导致国际油价连续两日大涨，布伦特从59.97涨至62，涨幅达3.39%。其根本原因在于，油轮遭袭不是重点，而因袭击事件导致主要海峡的暂时关闭或关闭风险才是带来的核心利好。前者导致曼德海峡（全球原油运输第四大海峡）暂时关闭，后者导致霍尔木兹海峡（全球原油运输第一大海峡）出现关停风险。
 

综上所述，虽然地缘局势对国际原油价格能够产生较为显著的影响，但具体事件还要具体分析，必须在满足上述条件的情况下，才是对油价而言的关键地缘事件。并非中东及周边国家一开火油价就要大涨，其背后的逻辑和原因，还需理性分析和对待。2021年已走过的进程来看，虽然中东等地区仍不安定，但真正能够影响到油价的地缘事件却较前些年明显减少，此次的阿富汗政局动荡已接近尘埃落定、但给油价带来的影响非常有限。