后疫情时代国际石油市场五大变化

2021-01-05 来源：润滑油情报网网友评论 0 条

摘要：“十四五”期间，国际石油市场将步入后疫情时代。

“十四五”期间，国际石油市场将步入后疫情时代。在OPEC+减产协议贯穿始终、新冠疫苗在全球范围内推广接种的情况下，石油市场再平衡将有序推进，2021年年底前，商业石油库存有望大体恢复到疫情前水平。

在全球石油市场逐渐复苏的过程中，新的结构性变化将随之出现。

能源转型步伐加快，石油消费峰值或提前出现

初步预计，全球石油消费将于2030年前后达到峰值，2020-2025年全球石油需求年均增幅将从“十三五”疫情前的120万桶/日，收窄到55万桶/日左右，需求的增长重心也将从交通燃料向化工原料倾斜。

上游投资萎缩，但“十四五”全球石油产能仍将面临过剩

2020年油价下跌以后，全球上游实际资本支出只有不到4000亿美元，比年初的预算规模大幅减少30%，且这种投资萎缩很可能会持续整个“十四五”时期，未来上游资本支出规模很可能将持续处于较低的水平。

60美元/桶将成为“十四五”石油供应的边际成本

通过对比可以发现，盈亏平衡点在0到40美元/桶的产能能够基本满足当前市场的存量需求，而增量需求主要由盈亏平衡点在40到60美元/桶的产能来满足。从成本而言，60美元/桶将成为“十四五”时期石油供应的边际成本价位。

OPEC+迎来资源货币化机遇期，或成“十四五”供应增长主力

2021年以后，OPEC+较大概率会在努力避免破坏市场平衡的同时，更加重视市场份额的争夺。在这种决策思路下，减产联盟会成为“十四五”期间供应增长的主力，而美国和其他非OPEC的产量很难有大幅增长。

美国原油产量或将结束高速增长阶段

以美国页岩油为代表的非常规资源，将在“十四五”面临一个更加不利的局面。很难重现“十二五”和“十三五”中期的辉煌，很难再给美国的石油产业过去15年那样足够的支撑，预计美国原油产量的年均增幅将会收窄到50万桶/日以内，是“十二五”期间增幅的一半左右。

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关键词：石油市场