全球油气资源并购市场风云再起
2021-02-22 作者：润滑油情报网 来源： 网友评论 0 条
摘要：雪佛龙整体并购阿纳达科公司已在石油行业上游板块产生了巨大反响，或将推动全球油气资源并购市场发展进一步趋于活跃。
雪佛龙整体并购阿纳达科公司已在石油行业上游板块产生了巨大反响，或将推动全球油气资源并购市场发展进一步趋于活跃。
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2019年4月12日，雪佛龙公司宣布已与阿纳达科石油公司达成协议，同意以330亿美元的价格整体并购该公司。本次并购交易完成后，雪佛龙晋升至全球顶级油气巨头的行列，与埃克森美孚、BP和壳牌等形成“四强争霸”的竞争格局。
从油气产量上看，根据伍德麦肯兹公司数据，合并后雪佛龙公司全球油气产量将达到360万桶油当量/日，已接近产量380万桶油当量/日的埃克森美孚、368万桶油当量/日的BP以及367万桶油当量/日的壳牌等三家公司；从资产结构上看，通过整体并购全球领先的独立油气勘探开发公司阿纳达科，雪佛龙公司获得了美国页岩油气、墨西哥湾深水油气和东非天然气及LNG相关资产，进一步弥补了公司发展的资源短板。
雪佛龙巨额交易震动全球油气资源并购市场
在本次并购交易前，受国际油价和美国等资本市场剧烈波动走势影响，2018年全球油气资源并购市场未能延续2016年以来的“回暖”态势，全年走势相对低迷。
根据伍德麦肯兹最新统计数据，2018年全球油气资源并购交易总数量为344宗，较2017年降低11%；并购交易总金额仅为1100亿美元，较2017年降幅约14%，创2004年以来的最低值。
从交易的规模结构上看，2018年全球油气资源并购在单笔价值低于5亿美元的小型并购范围内，交易总金额高于2017年，但在单笔价值超过5亿美元的大中型并购范围内，2018年交易总金额明显低于2017年，反映出各类国际石油公司现阶段对待并购交易较为审慎的态度。
从交易的市场主体上看，2018年国际石油巨头和大中型国际石油公司全年完成油气资产购入金额分别为120亿美元和230亿美元，均明显低于2017年水平，同样反映了业内对上游资源并购的观望态度。
而从近期市场情况看，雪佛龙整体并购阿纳达科公司已在石油行业上游板块产生了巨大反响，或将推动全球油气资源并购市场发展进一步趋于活跃。
其中，彭博社等媒体已披露，BP正在出售其在美国陆上部分页岩油气资产，总价值高达70亿美元，目前已有多家石油公司准备对其部分资产进行投标。
此外，随着近年来雪佛龙、埃克森美孚和壳牌等国际石油巨头巨额并购交易的示范效应逐渐显现，道达尔、埃尼等大型国际石油公司以及部分亚洲国家石油公司等同样可能选择“做大做强”的上游资产战略，积极参与上游资源并购市场，优化公司油气资产组合。
并购交易市场仍是现阶段石油公司优化上游资产的重要途径
尽管2018年全球油气资源并购市场表现相对较弱，但从整体上看，并购交易市场仍是现阶段石油公司优化上游资产的重要途径。
首先，并购交易有助于石油公司扩大上游优质在产项目规模。本轮低油价期间，尽管国际石油巨头实施并购的规模、地域以及资产类型等各不相同，但都是围绕各自公司发展战略，将并购目标聚焦在资源潜力大、开发成本低且生命周期长的油气项目上，不断扩大优质油气资产规模，持续完善经营资产组合。
以埃克森美孚公司为例，通过并购新墨西哥州等页岩油气资产，丰富了在美国二叠盆地的资产组合；通过对巴布亚新几内亚和莫桑比克海上天然气资产的并购，为参与全球LNG竞争夯实了资源基础。
其次，石油公司可能通过并购交易获取较低成本的勘探资产。从行业的发展历史看，勘探是石油公司提高资产储备成本最低的方式之一。
低油价下，绝大多数石油公司大幅降低了勘探投入，但部分国际石油公司通过在并购市场上的交易活动，以较小的代价获得优质勘探区块并专注作业，最终获取了重要突破。
如近年来埃尼公司在并购市场上专注于北非等地区的海上油气勘探项目的收购，并于2015年在埃及海域发现祖尔气田，覆盖面积约100平方公里，估测储量超过55亿桶油当量。最后，剥离“非核心”业务有助于较短时间内调整资产结构。
国际石油公司在上游油气并购交易市场上剥离“非核心”业务，能够从两个方面实现资产结构优化：一是简化资产组合，专注主业经营；二是降低资产负债比、增加现金流，改善财务水平。
据伍德麦肯兹统计，2014-2017年间，壳牌和道达尔等国际石油巨头仅在油砂和成熟油田领域，已累计完成“非核心”资产出售超过270亿美元。
本轮低油价期间，石油公司在全球油气资源并购交易市场的关注目标也更加聚焦，一是北美页岩油等短周期回报项目，二是墨西哥湾、巴西盐下等深水整装资源项目，三是非洲、美洲和大洋洲部分天然气及LNG相关项目等。
页岩油项目方面，2013年其完成交易总金额仅230亿美元，但2018年已大幅增长至618亿美元，约占当年全球油气资源并购总金额的55%。二叠纪盆地页岩油相关资产并购交易总金额约288亿美元，伊格尔福特页岩区带页岩油相关资产并购交易总金额约155亿美元，均创近十年来的高值。
深水和天然气等项目方面，尽管近年来其有关并购交易总金额与北美页岩油差距较大，但各类国际石油公司普遍有所布局。如BP和壳牌公司近年来都加强了墨西哥湾深水油气项目的并购，而此次雪佛龙并购阿纳达科公司后，也获得了东非等地区相当规模的优质天然气及LNG资源项目。
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