道达尔收益恢复至原有水平

2017-08-01   来源：润滑油情报 网友评论 0 条

    对石油巨头来说，利润最终仍是呈上升趋势的。近期，石油巨头的利润表现都不错，这也是行业向好的标志，即便油价未能回到每桶50美元以上。

业绩表现优异

石油巨头今年一季度的利润几乎与一年前一样，甚至比分析家之前预计的更好。埃克森美孚的优势令人震惊，该公司的现金流完全能支付资本输出和股息，消除了对股东不断支出股息持久性的担忧。比起一年前72.5亿美元的损失，雪佛龙一季度获得了27亿美元的高额利润。

而二季度的情况也不错。彭博社称，比起去年同期，埃克森美孚今年的利润每股将增长130个百分点。雪佛龙也公布了2014年以来二季度的最佳利润表现。

但是道达尔的收益报表却提供了一些更有趣的数据。过去一年，道达尔见证了56个百分点的利润增长。鉴于该公司过去一年为成为全球最大石油公司而在金融领域取得的进步，这种增长也不足为奇。从某种程度上来说，利润回升仅是油价相对2016年上涨的一种反映。

道达尔的自由现金流表现脱颖而出，除资产出售和收购外，2017年一季度达到17亿美元，已基本增长到2013年油价为100美元/桶时的水平。换句话说，尽管油价下跌了一半，但该公司仍恢复到2014年前的财务状况。

这种令人印象深刻的表现也使得道达尔底气十足，该公司计划推出一系列关于下半年及明年的最终投资决定。首先拟开始的就是获得在阿根廷VacaMuerta页岩区进行开采活动的通行证，其他发展项目包括在阿塞拜疆、巴西近海、乌干达和伊朗的油气资产开发。预计今年道达尔产量会增长4个百分点，并且新开采项目的启动也可能带来比几年前更大的产量增幅。

反其道而行的投资策略

道达尔另一个有趣的发展是生产领域的投资战略，这将使其在未来更紧张的石油市场中处于有利地位。道达尔见证了十年来石油由于需求不足而产生的供应下降。而且由于周期性的市场下滑，成本目前仍相对较低。道达尔首席执行官说，“成本相对较低，所以现在是投资的时候了，我们的策略就是利用目前这个竞争者实力都相对较弱的市场”。

这个方法与其他石油巨头的做法相反。它们大多都对高成本的生产进行了缩减投资，对开采费用较低、周转时间却很短的美国页岩油却加倍投资。在当今的环境下，在页岩油方面的花费相对风险较低，这几乎是保守策略。如雪佛龙在页岩油领域只花了2017年开采预算的3/4，而花费几十亿美元在大量液化天然气(LNG)出口终端上的日子已一去不复返了。由于500多亿美元收购英国天然气集团(BG)，高额负债的壳牌将继续剥离部分资产来减少债务。

可以确定的是，道达尔不再是唯一指望增加投资和加快生产的公司。埃克森美孚正孤注一掷在圭亚那一个近海钻探项目上。但是，道达尔的规模却比埃克森美孚小一半。此外，埃克森美孚仍谨慎对待该项目，花费相当保守，且2016年的产量下降了4个百分点。