基础油市场不容乐观：供需面主导 后市基础油深陷观望

2015-04-14   来源：润滑油情报 网友评论 0 条

    作为润滑油的主要调和原料，近期基础油市场行情不容乐观。随着润滑油传统调和旺季脚步临近，市场人士乐观心态持续升温，基础油却并未如人们预期那样明显回暖，"旺季不旺"仿佛已经变成常态之势，那么一季度整体市场走势如何？影响二季度基础油市场的主要因素又有哪些呢？

1.一季度走势抑扬顿挫基础油下游需求带动力不足

一月份，国际原油(52.37, 0.46, 0.89%)震荡下行，下游备货意愿薄弱，种种利空打击基础油市场心态，主营炼厂纷纷下调报价以出清库存。如中石油旗下大庆石化、大连石化、抚顺石化等由于库存过高，因此大幅降低外销价格，150SN出厂价由6800-6900元/吨左右跌至6200-6300元/吨，但交投氛围依然低迷。月末，随着春节临近，部分下游厂家集中备货，价格小幅推涨，但并无实质性回暖迹象。

二月份，国际原油价格跌宕起伏，整体上行表现，成品油"两连涨"落实，鼓舞国内基础油业者心态，基础油价格小幅上扬。本月适逢传统节日春节，节前交投一般，下游补货支撑价格小幅推涨；节后众商家陆续返市，下游终端需求回暖带动价格上扬。高低粘度油两极分化突显端倪，由于低粘度油国内供应过剩，加之下游需求偏弱，导致价格弱势走低；而进口高粘度资源伴随台塑及韩国炼厂装置检修，市场现货资源紧张，因此贸易商纷纷上调报价。

三月份，国际原油震荡下行，国内基础油市场受此拖累。上旬，随着基础油上下游商家陆续返市，交投逐渐恢复，下游补货热情高涨，价格得到一定支撑，部分炼厂小幅推涨；然而到了下旬，受原油下跌及补货基本完成多重因素影响，基础油市场回归平静，下游终端需求呈现疲软之势。高粘度资源受供应支撑价格坚挺，而低粘度资源价格开始小幅走跌，

2.二季度利好因素不足后市或迎新一轮调价风潮

宏观环境： 2015年以来，国内经济系形势严峻，国内企业运营困难。但"十二五"期间，国内经济增速持续放缓，国内经济在"稳增长"和"调结构"之间寻找着平衡点。同时，房地产调控以及节能减排等一系列重拳出击，钢铁、水泥、工矿等与基建相关的行业备受冲击，工业润滑油需求随之大幅减少。在经济疲软以及需求受挫的情况下，润滑油的生产厂商进入了"以销定产、按需定进"的避险模式，基础油需求进入长期平稳期，这也说明基础油行业的淡旺季分化不再明显。

国际原油：进入二季度，国内原油大幅反弹，涨势开局。对于后市原油走势，金银岛分析师认为，原油需求处于疲弱之势的状况或难见改善。原油在未来一段时间内还将保持在低位运行且不排除下滑的风险。

供需面：市场供应方面，4月底随着台塑、韩国SK等炼厂检修完成，市场供应紧张局面缓解，高粘度整体价格也将趋于平稳，高位资源不排除下跌可能；需求方面，目前正值低粘度油向高粘度油转换时期，因此低粘度油承压下行，而由于前期终端润滑油厂备货较为充足，因此市场交投略转清淡。因此，金银岛认为二季度国内基础油业者仍将观望为主，价格方面或维稳为主，上涨动力不足。