油价年内低位徘徊应是大概率

2015-03-10 作者：润滑油情报   来源：润滑油情报 网友评论 0 条

国际油价经历了去年史上第二跌幅的大震荡后，今年会如何？国际货币基金组织（IMF）最新报告的预测是，以北海布伦特原油、纽约WTI原油和迪拜法塔赫原油平均价格计算的国际油价或为每桶56.73美元。高盛、德意志银行、法国兴业银行、瑞士信贷等机构推算 ，今年北海布伦特原油价格将会在40至90美元之间宽幅震荡，全年均价约70美元，相比去年大幅下降。纽约WTI原油价格全年均价为60美元左右，布伦特原油与纽约WTI原油之间的差价会逐步扩大。

鉴于今年供需矛盾比较突出，国际金融市场的风险及主要发达国家货币政策的不确定性会对国际油价产生重要影响，而地缘政治风险对国际油价的影响将会减弱，各大机构预期，虽然美国经济在强劲复苏，但如果欧洲和日本货币宽松政策收效不大，加上新兴经济体增速下滑，石油需求量可能不及预期，国际原油平均价格可能还会下移。中东北非和乌克兰等地缘政治冲突虽趋于平缓，但如不能妥善解决，则依然有推高国际原油价格的可能。
　　
    美国经济将延续2014年下半年强劲复苏的态势已很明朗，IMF将美国2015年经济增长率评估为3.6%，预计美国今年进入加息周期。与此形成对比的是，欧元区和日本经济延续弱势复苏态势，通缩压力将会伴随始终，今年1月欧洲央行启动的欧洲版量化宽松政策，将会使欧元区私人投资部门的投资加大，欧元区经济会表现弱势复苏并减轻对全球经济的拖累。欧洲央行和日本央行为应对通货紧缩及美联储退出量化宽松政策引起的流动性紧张相继推出了极为宽松的货币政策，美元指数于是一路上升并在上周突破了97.7。美元的走强会令包括石油在内的大宗商品价格承压。
　　
    2015年新兴经济体将面对内部的通货紧缩、外部需求下滑和经济增长率下降的压力。其中占世界石油需求增量40%的中国正在进入经济增长新常态，IMF预计中国对进口原油的需求也将下降。由此，国际能源署、美国能源信息署和欧佩克预测2015年全球石油每日需求量增量分别为115万桶、90万桶和90.4万桶，分别较2014年增加1.26%、1.0%和1.0%。
　　
    近几年来，由于美国页岩油气开采技术的进步，美国原油产量快速增加，2014年原油日均产量达到了创纪录的861.5万桶。国际能源署预测，2015年美国原油日均产量将达930万桶，加上其他非常规能源如乙醇汽油、液化天然气，美国的液化能源2015年日均产量将达1270万桶，比2014年增加97万桶。而2015年非欧佩克国家的石油日均产量估计为5684万桶，比2014年增加67万桶。另据美国能源信息署预测，2015年美国石油需求为每天1906万桶，仅比2014年增加9.9万桶，所以美国原油进口量会继续减少。
　　
    面对国际原油价格几近腰斩的现实，去年世界主要产油国要求欧佩克削减原油产量以维持国际原油价格的呼声很高。然而欧佩克主要产油国如沙特阿拉伯为了维护其市场份额，尤其是为了打击美国页岩油生产商，拒绝削减产量，誓言要为份额而战。其他欧佩克国家如伊拉克和伊朗为了夺回前几年因为战争和欧美国家的制裁而失去的份额也拒绝减产。而在除美国之外的OECD国家中，加拿大原油产量也会显著增加。巴西、东南亚国家也有增产潜力。
　　
    美国能源信息署预测，2015年欧佩克国家原油日均产量为3612.8万桶，比2014年小幅增加12.5万桶，并且其预测欧佩克国家的剩余生产能力为226万桶/天，高于过去十年220万桶/天的水平，但由于美国页岩油生产商的生产能力在显著增长，欧佩克对国际原油市场的控制力大不如以前。
　　
    俄罗斯是当今世界上主要的石油和天然气生产国，更重要的是，欧洲对俄罗斯能源的依存度较高，随着上月乌、俄、德、法四国首脑的明斯克会谈，乌克兰局势渐渐趋缓，一般估计今年双方爆发军事冲突的可能性很小，这也大大减弱了国际油价震荡的可能。
　　
    中东和北非地区的石油储量占全球石油储量的57%，以及全球石油出口量的70%，所以中东和北非地区的局势对国际原油价格有着举足轻重的影响。中东素有火药桶之称，多年来，伊核危机、巴以冲突、叙利亚危机和极端组织猖獗等问题久悬不决，始终是悬在国际油价头上的达摩克利斯之剑。不过，自从鲁哈尼政府上台以来，伊核危机出现了缓和趋势，先是美伊总统有了34年来的首次通话，而后伊朗又与六大国达成了一个临时协议，冻结其进行5%以上铀浓缩的计划。如此看来，伊核问题正朝着趋于缓和的方向发展。去年，伊拉克国内的极端组织“伊斯兰国”异军突起，连续占领多个军事重镇，大有席卷整个伊拉克之势，无疑美国是绝不会容忍伊拉克落入反美势力之手的，今年美国必定会加大对伊拉克政府军的援助，以稳定局势。此外，叙利亚、利比亚和巴以局势也渐趋稳定，预计不会对国际原油供给产生实质性影响。